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華爾街傳奇

    編者按:華爾街雖然只是美國紐約市的一條街道,但它的名字成為全世界最大的金融中心的代稱。全世界最大的商業銀行家、投資銀行家、基金經理、證券商、經紀人……聚集在這里。本書所記述的故事,將為您揭開這些金錢玩家的神秘面紗,還華爾街一個真實的面孔。

   這本書里所講的事情,應該都是真實的故事。不過,如果我們說其中有一些是捏造出來的,那會比較安全一點。書里頭大部分的故事都是根據當事人的第一手資料寫成的。不過,也有幾個是這些人物過去一直鎖在心里的回憶,而隨著時間的逝去,難免會有些模糊。因此,有些人物的故事可能有點加油添醋,有一些則可能只有部分是正確的。不過,不管怎樣,我所聽到的這些故事,明顯地都能把華爾街的那種味道描繪出來。同時,故事所勾勒出來的環境,很多實際從事投資的專業人士,可能也會覺得心有戚戚焉。

  羅恩·英薩納于紐澤西,利伊堡

  1996年3月

中文版序言

  華爾街“金手指”們的傳奇經歷在人們眼里顯得神秘和遙不可及。本書通過一個個小故事,從不同側面反映了華爾街的構成、運作和發展,揭示了其中的機會和風險。

  貪婪與恐懼,嚴謹和放縱,神話般的一朝致富、噩夢船的傾家蕩產,巨額資本的瞬間轉移,演繹著市場參與者——金融產品的設計者、交易所的擁有者、投資者、投機者、中介商等等的沉浮興衰。

  資本的神奇在華爾街得到了充分的證明和發揮。數年以前,沒有人能夠想像經營互聯網業務的公司會有巨大的發展,成為美國經濟的一個最具活力的產業。數以萬億美元計的資本幾乎在一夜之間匯集到互聯網標記“**.com”的旗幟下。美國經濟“高增長、高就業、低通脹”的新時代里,華爾街投資家功不可沒。當然,他們的回報也是驚人的。

  如今,投資銀行家的身影活躍在美國經濟生活的方方面面。只要有市場,有需求,就有相應的金融產品,就有華爾街專業人士為其提供相應的金融服務。

  市場經濟的一個重要領域是完善有效的資本市場。有效率的資本市場通過市場機制改變資本要素的價格,影響供求,達到資源的合理配置和優化組合。可以這樣說,資本市場的效率,很大程度上決定著一國經濟運行的效率,資源的配置之效率,國際競爭的效率。一個高效、建全的資本市場對一國經濟發展所起的“催化器”及“穩定錨”的作用,不容低估。

  效率的來源是自由競爭。隨著我國對外開放的深入和加人世貿組織,我國資本市場的發展將融人更為廣闊和開放的大背景中,我們迫切需要培養自己的懂得現代金融實踐的金融家們,迫切需要建立自己的有效率的股票、商品、債券、衍生工具市場,迫切需要提高市場的規范性和透明度。“他山之石,可以攻玉”,借鑒華爾街的經驗教訓,對廣大投身這一領域的人們無疑會起到很大的參考作用。

  不遠的將來,在現代金融的傳奇人物中,會有許多中國人的名字出現,張三、李四。

  丁學兵

  1999年12月6日

 

原版前言

   華東街一直都是一群多彩多姿而又特立獨行的人駐留的地方。

  這里的人能從混亂之中攫取好處,

  他們極愛承擔風險,

  然后從險中求得龐大利潤。

  有人在這里創建了財富,

  但也有人傾家蕩產;

  有人能揚名立萬,

  也有人搞得身敗名裂。

 

  16世紀初期,一組荷蘭的小型艦隊駛抵這個勇敢的新世界。靠了岸,船上載著的,是一群身強力壯,精神飽滿,喜歡四處游歷探險的商人。他們是荷蘭東印度公司(Dutch East lndia Company)的貿易商。這些人天不怕,地不怕,喜歡攫取機會,承擔風險,也喜歡在辛勤工作后得到大筆的報酬。這批極富開創精神的荷蘭商人,于現在曼哈頓的南部,建立了一個繁榮的殖民區,并稱它為新阿姆斯特丹。后來這個地方發展成了吵雜而繁忙的商業中心,也是早期到這個新世界來探尋機會的人,必經的落腳口岸。

  身為荷蘭人,他們在舊世界的時候,就已經懂得不少金融方面的事務。這些人是探險家、企業家、投機客。當然,他們也是精明的交易商。1626年,在密聶特(Peter Minuet)的策劃下,這批具有野心的荷蘭人把這塊土地從當地人的手里騙了過來,他們用一些不值錢的東西,以相當于24塊錢的價格,把這塊后來成為有史以來最昂貴的土地買下來。于是,這些荷蘭人以極低的代價,就取得了曼哈頓島的控制權。今天,這塊土地的價值何止當初的億萬倍。

  后來,沿著這條窄窄的,風很大的通道,開始發展出一條極富特色的文化。這個地方,我們現在就叫華爾街。從早期荷蘭人掌管開始,到后來英國勢力進駐,以及現在成為全世界的金融重鎮,華爾街一直都是一群多彩多姿而又特立獨行的人駐留的地方。這里的人能從混亂之中攫取好處,他們極愛承擔風險,然后從險中求得龐大利潤。有人在這里創造了財富,但也有人傾家蕩產;有人能揚名立萬,但也有人搞得身敗名裂。只要你愿意聽,這樣的故事三天三夜都說不完。

  《華爾街傳奇》(Troiers'Tale)這本書收集的故事,能把華爾街的真實風貌呈現出來。其中,有些故事是來自業界有頭有臉的人物,有些則是你可能連聽都沒聽過的人,但每一則故事都把華爾街的氣氛點了出來。從當日沖銷客好玩的惡作劇,到著名的投資人在市場學到的重要教訓,這些人物對過去的回憶,正代表著華爾街快速消逝中的文化,而《華爾街傳奇》收羅的,就是這些人的故事。

  在過去多數時間里,華爾街都是個不受約束,甚至于無法無天的地方。華爾街人物的行為,反映的,就是這個國際金融中心里宣泄出來的各種情緒。不論是壓力、焦慮、恐懼,或者是貪婪,都產生了某些意想不到的副作用——從沒大沒小的動作,到(經濟方面)英雄式的行為都有,華爾街里的點點滴滴,就像美國民眾過去的生活一樣,那么地令人著迷。

  不過,華爾街文化的變動速度很快。過去幾個熟人聚在一起就可以作生意,現在則變得比較一板一眼了;過去嘴巴說了就算數,現在則改由電腦來處理大大小小的交易,人根本無須露面。《華爾街傳奇》這本書想要捕捉的,是人們永遠都會記得的那種華爾街文化,而不是在不久的將來可能變成的樣子。

 

謝辭

   要完成這樣一項任務,當然得感謝很多人。有些人提供了想法,有些人提供了時間,我也得感謝他們對我的耐心和鼓勵。

  首先,我得感謝我的父母,他們對我的愛和為我所作的犧牲,使得我在生命中能得到無數的機會,包括寫這本書在內。另外,我也謝謝我的哥哥,感謝他從我很小的時候,就給了我重要的影響,不斷地給我啟發,而且還任勞任怨地幫我修改稿子。也感謝我的姊姊,她聽了幾個最無聊的故事,但仍然很有耐心地幫我打氣,才能把任務完成。當然,在我生命中最重要的人,是我的太太蜜蘭達。我因為在美國國家廣播公司金融頻道(CNBC)值夜班,經常忽視了她,但她給我的安慰和鼓勵,讓我得以日以繼夜地趕完這個“第二份工作”。

  同時,我也要感謝柯啟騰(Douglas Crichton)。他是我的良師,也是益友,并且一直在心靈上給我指引。這些年來,他不吝于給我時間,讓我分享他的知識,協助我建立對金融市場和經濟方面的認知。已經過世了的哈特(Ed Hart),以及仍然活力十足的包霖格(John Bollinger),也在這方面給了我很大的幫助。

  能完成《華爾街傳奇》這樣的一本書,完全要靠交易商、投資人、分析師,以及其他實際在金融界工作的人。他們不吝于把市場里的故事、回憶、和親身的經驗告訴我,感謝他們給了我那么多的時間,幫助我完成這本書。

  另外,好幾位金融界的好朋友也給了我不少時間,雖然他們的故事最后并沒有出現在書里,但我還是要感謝這些人給了我那么多寶貴的意見和指導。他們是傅蘭科(Al Frank)、蓋柏禮(MahoGhbelli)、葛莎莉(Elaine Garzarelli)、桂雷索(Richard Grasso)、高博思(JohnKenneth Galbraith)、高夫曼(Henry Kaufman),以及羅米瑞(MariaRamirez)等。

  書里的插圖是由派可(Douglas Pike)提供的。他的漫畫作品讓我在財經資訊業找到了這么一位新朋友。幽默是他的專長,而股票和債券則是我的專長,相信我們兩人一定有機會再度合作的。

   我之所以能往寫作方面發展,還得感謝三位在金融界服務的朋友。當初在我不知道的情況下,他們要威利(John Wiley & Sons)出版公司的湯姆森(Myles Thomson)打電話給我,因為我想寫一本書。這幾位朋友是德瑪克(Tom DeMark)、施密世(Courtney Smith),以及葉慈(Jom Yates)。我永遠感激你們的熱心。

  我也深摯地感謝湯姆森,他給了我這個新手一個機會,并且主動而大方地把我帶進了這個全新的領域。他在整個計劃當中給了我最好的協助和照顧,希望以后還能從他的編輯才華上獲益。這次負責監督編輯工作的尤玲奕(Jacque Urinyi),她幫我把累贅的東西去掉,對我非常有耐心,也能體諒我的不安。她和湯姆森兩個人,很有技巧地把我的草稿變成了一本書。

  我也得感謝CNBC的艾爾士(Roger Ailes)和芮理(Jack Reilly),他們除了容許我著手進行這項計劃外,也鼓勵我把它完成。事實上,他們還讓我把每天主持《交易商的故事》(Traders tales)的工作暫時放下來,才能好好地寫這本書。

  這些人,我永遠地感謝。

 

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